【AI銘柄分析評価★★★★☆】4168 ヤプリ｜高成長SaaSと財務健全性

AI銘柄分析レポート

はじめに

本レポートでは、ノーコードアプリ開発プラットフォームを提供するヤプリ（4168）について、AIによる分析結果を整理し、企業概要から財務状況、成長性、競争優位性、将来性、リスク要因まで多角的に評価します。投資を検討されている方の参考情報としてご活用ください。

収益性の評価

ヤプリはSaaSビジネスモデルを採用しており、継続的なサブスクリプション収入を基盤としています。2024年12月期には売上総利益率66.12%、営業利益率10.00%、純利益率13.59%を達成し、黒字転換を果たしました。2025年12月期には営業利益率が12.10%に改善する見込みであり、収益性は向上傾向にあります。

過去5年間で売上高は着実に増加しており、特に直近2期で利益面が大きく改善しました。これは、SaaSビジネス特有の収益化フェーズに入り、売上拡大に伴う固定費吸収が進んだ結果と評価できます。

成長性の評価

ヤプリの売上高は過去5年間で一貫して増加しており、持続的な成長を示しています。

売上高成長が利益成長に結びついており、成長の質は高いと評価できます。サブスクリプションモデルであるため、既存顧客の継続利用と新規顧客獲得が成長の主な要因であり、安定した収益基盤の上に持続的な成長が見込まれます。特に、ANAグループのような大手企業への導入実績は、今後の顧客拡大の裏付けとなります。

財務健全性の評価

ヤプリの財務状況は非常に健全です。2024年12月期の自己資本比率は71.5%、流動比率は258.1%と、高い水準を維持しています。負債も効率的に管理されており、財務基盤は盤石であると判断できます。これらの指標は、企業の安定性と将来的な成長余力を示しています。

割安性・株価水準の評価

現在のヤプリの株価は783円で、PERは12.0倍、PBRは4.51倍です。2024年12月期に黒字転換を果たし、2025年12月期も増収増益を計画しており、特に営業利益は前期比36.1%増を見込んでいます。SaaS企業は一般的に高い成長期待からPERが高めに評価される傾向があるため、現在のPER12.0倍は、今後の利益成長を考慮すると比較的割安な水準にあると考えられます。これは、成長期待が株価に十分に織り込まれていない可能性を示唆しており、株価上昇の余地があると言えるでしょう。

事業リスクと対応策

ヤプリが直面する主要なリスクとしては、以下の点が挙げられます。

• 市場競争激化リスク: ノーコード・ローコード開発市場は成長市場であるため、国内外からの新規参入や既存競合の強化により、収益性や市場シェアに影響を与える可能性があります。
• 技術変化への対応リスク: 急速に進化するテクノロジー、特にAI技術の進展に対応できず、サービスの陳腐化や競争優位性の喪失に繋がるリスクがあります。
• 顧客維持リスク: サブスクリプションモデルであるため、顧客のニーズに応えられなかったり、競合に魅力的なサービスが出現したりした場合、顧客離れが進む可能性があります。

これらのリスクに対し、ヤプリは顧客接点のデジタル化推進、中期経営計画の見直しと施策の実行、事業創出・拡大に向けたプロジェクトの継続的なフォローアップなど、多角的な対応策を講じています。

競争優位性の評価

ヤプリの最も重要な競争優位性は、ノーコードでありながらiOSとAndroidの両OSに対応したネイティブアプリを迅速かつ低コストで開発・運用できる点です。これには高い技術力が必要であり、参入障壁を形成する「Moat（堀）」として機能しています。また、Web上での価格非公開化により、価格競争ではなくサービス品質とサポート体制を重視する「価値への訴求」に戦略を転換しており、これが収益性の向上にも寄与していると考えられます。

最近の動向と株価反応

直近1年間で株価に大きな影響を与えたのは、主に以下のニュースです。

• 2025年5月15日「Yappli WebX」提供開始: 次世代型のWeb構築プラットフォームの提供開始は、事業領域の拡大と新たな成長ドライバーへの期待から株価が急騰しました。
• 2025年5月15日 2025年12月期 第1四半期決算発表および配当方針の変更、初配実施: 堅調な第1四半期業績と株主還元策の発表も、同日の株価急騰に貢献しました。
• 2025年6月2日 自己株式の取得結果および取得終了: 株主還元策として好感され、株価を下支えする要因となりました。

総合評価と投資判断

ヤプリはノーコードSaaSという成長市場において、高い収益性と堅実な財務基盤を持つ企業です。特に、利益面での黒字転換と「Yappli WebX」といった新規事業の展開は、中長期的な成長ポテンシャルを強く示唆しています。現在の株価水準も、その成長性に対して割安感が存在する可能性があります。

キャピタルゲイン狙いの投資スタイルにおいては、「高成長かつ今後の拡大も見込める成長ドライバーを持つ」「株価が現実的に上がる見込みがある」という基準に合致する有力な銘柄と考えられます。ポートフォリオへの組み入れを検討する価値があると思われます。

AI評価（結論）

【AI銘柄分析評価★★★★☆】ヤプリは、その成長性と収益改善、そして新規事業による将来性を考慮すると、ポートフォリオへの組み入れを検討する価値がある企業と評価できます。

管理人コメント

成長性の観点だと新規事業「Yappli WebX」が競合優位性を発揮して
高い確度で収益に貢献できるかどうかを見ていくことが重要そうです。

株価について見ていくと上場直後をピークに右肩下がりで低迷が続いている点も気になります。
成長性に市場が気付いていないだけなのか、それとも放置されるような要因があるのか、
冷静に見極めていきたいところです。