【AI銘柄分析】6184 鎌倉新書｜成長性と競争優位性で評価

企業紹介

鎌倉新書（6184）は、人生の終盤をより良く迎えるための準備、いわゆる「終活」に関するポータルサイト事業を展開している企業です。主要サービスには、「いいお墓」、「いい葬儀」、「いい仏壇」などがあり、これらのプラットフォームを通じて、ユーザーと終活関連事業者（葬儀社、石材店など）をマッチングさせて収益を得ています。

AI銘柄分析レポート

はじめに

本レポートでは、鎌倉新書（6184）の事業内容、財務状況、成長性、そして競争優位性について、多角的な視点からAIが分析した結果をまとめています。投資判断の一助としてご活用ください。

収益性の評価

直近の決算短信によると、売上総利益率、営業利益率、純利益率はいずれも健全な水準を維持しています。特に、ポータルサイト運営というビジネスモデルは、物理的な在庫や設備投資が少ないため、高い利益率を維持しやすいという特徴があります。

また、収益の大部分を占める成功報酬型のビジネスモデルは、売上が顧客満足度と直接的に結びついており、安定した収益基盤を築いています。

成長性の評価

過去5年間の業績は、売上高、営業利益、純利益ともに順調に成長しています。特に直近では、エイチームライフデザインの事業承継が大きく寄与し、大幅な増収増益を達成しました。

成長の質も高く、売上高の成長が利益成長に確実につながっています。これは、単なる売上拡大だけでなく、効率的な事業運営とコスト管理が機能していることを示しています。

＜過去5年間の業績推移（連結）＞

項目	2022年1月期	2023年1月期	2024年1月期	2025年1月期	2026年1月期(予)
売上高（百万円）	3,826	5,004	5,859	7,061	8,600
営業利益（百万円）	532	686	816	910	1,150
当期純利益（百万円）	361	453	530	687	770

財務健全性の評価

自己資本比率や流動比率は健全な水準を維持しており、財務基盤は安定していると考えられます。短期的な債務返済能力も問題なく、事業運営に必要な資金を確保しているようです。

割安性・株価水準の評価

現在の株価水準は、PER約30.3倍、PBR約7.00倍です。終活市場の成長性やM&Aによるシナジー効果を考慮すると、年35〜40%の成長目標を掲げる企業としては、市場がその成長性を十分に織り込んでいない可能性があり、割安な水準と評価することができます。

事業リスクと対応策

主要な事業リスクとして、以下の点が挙げられます。

• M&Aリスク: 今後の成長戦略の柱となるM&Aが、期待通りのシナジーを生み出せない可能性があります。
• プラットフォームの変動リスク: 主力事業であるポータルサイトの集客が、検索エンジンのアルゴリズム変更などに影響を受ける可能性があります。

これらのリスクに対し、M&A後のPMI（経営統合）をスムーズに行うための専門チームを設けたり、官民協働事業などポータルサイト以外のチャネルからの集客を強化することで、リスク分散を図っています。

競争優位性の評価

鎌倉新書の最大の競争優位性は、強固なブランド力と行政との連携です。長年の運営で培われた「いいお墓」「いい葬儀」などのブランド力は、終活分野における信頼を確立しています。

さらに、全国200以上の自治体との連携は、競合他社にはない独自の競争優位性を生み出し、安定した事業基盤を築いています。これらの要素は、他社が容易に模倣できない持続可能な優位性（Moat）を形成していると考えられます。

最近の動向

直近1年間では、好決算発表、エイチームライフデザインの事業承継、中期経営計画の進捗報告などが主要なニュースとなりました。これらのポジティブなニュースは、ほぼすべて株価の上昇に寄与しており、市場からの高い評価が示されています。

総合評価と投資判断

鎌倉新書は、人口高齢化という社会トレンドを追い風に、高い成長性を持つ企業です。M&Aや官民連携といった具体的な成長戦略がすでに成果を出しており、成長の確度は非常に高いと考えられます。

株価水準も今後の成長性を考慮すると過小評価されている可能性があり、キャピタルゲイン狙いの投資家にとって、組み入れを検討する価値がある銘柄と言えるでしょう。

AI評価（結論）

★★★★★

管理人考察

AI分析の補足しておきたいポイント

少子高齢化は市場の追い風ですが、人口減少という長期的なトレンドは、
将来的な市場規模の縮小につながる可能性があります。
この長期的なリスクに対する企業の具体的な戦略をより深く分析したいです。

ポータルサイト事業の収益性をより厳密に評価するためのユニットエコノミクス指標や、
今後のM&A戦略における事業ターゲット、創出するシナジーの計画などの情報も必要です。

総合評価

管理人注目度：★★★★★

AIやデータセンターなど華々しいテーマが注目を集めていますが、
少子高齢化とそれに伴う葬儀や終活などといったテーマは、
他と比べ最も確度が高いテーマと言えるかもしれません。
鎌倉新書はその中でも、ポータルサイト事業と多数の自治体との連携から、
安定した事業基盤と効率的な収益体制を持つ点が魅力です。

株価水準は高成長を維持できると見込むのであれば割安気味と判断でき、
M&Aによる非連続成長の期待もあります。
規模は小さめですが、これも長期的な視点では大化けの余地があるとも考えられます。

少子高齢化は深刻な社会問題ですが、社会がまだどこか目を背けている印象があり、
今後目を背けられないレベルで様々な問題を引き起こすでしょう。
そうなった際に新しく注目を集めるテーマや銘柄も色々あるでしょうが、
人の最期に関わり、より一層社会から必要とされる可能性が高い銘柄として、
継続的に監視したいです。