【AI銘柄分析】6196 ストライク｜割安性と成長ポテンシャル

企業紹介

株式会社ストライク（6196）は、M&A（企業の合併・買収）仲介事業を専業とする企業です。特に、後継者不足に悩む国内中小企業の事業承継型M&Aを主要な市場としています。

収益構造は、譲渡企業と買収企業の間に入り、双方から成功報酬（成約報酬）を得る仲介モデルを採用しています。このビジネスモデルにより、M&Aの成功にコミットしつつ、高い収益性を確保しています。

AI銘柄分析レポート

はじめに

この記事では、AIによる詳細なデータ分析に基づき、ストライク（6196）の投資魅力度を検証します。特に、高い利益率と成長性を維持できるか、また、先行投資による短期的なリスクをどう評価すべきかに焦点を当てて解説します。

収益性の評価

ストライクは、M&A仲介という高付加価値なサービスを提供しているため、極めて高い収益性を実現しています。

• 営業利益率：2025年9月期第3四半期累計で**約28.5%**と、高い水準を維持しています。
• ROE（資本効率）：2024年9月期実績で**30.05%**を誇り、資本を効率的に活用できていることがわかります。

一方で、収益の大部分がM&A成約時の成功報酬であるため、四半期ごとの売上・利益は大型案件の成約時期によって大きく変動しやすいという構造的な特徴があります。

成長性の評価

過去数年間にわたり高い成長を継続してきましたが、直近では先行投資による利益の鈍化が見られます。

過去の業績推移（非連結）

決算期	売上高 (百万円)	前期比 (%)	営業利益 (百万円)	前期比 (%)	純利益 (百万円)	前期比 (%)
2021年9月期	10,727	28.6	4,224	32.6	2,962	34.0
2022年9月期	13,826	28.9	5,202	23.2	3,866	30.5
2023年9月期	18,138	31.2	6,772	30.2	4,955	28.2
2024年9月期（予想）	22,300	22.9	8,407	24.1	5,631	13.6
2025年9月期 3Q累計	14,441	8.8 (3Q前年同期比)	4,110	-17.6 (3Q前年同期比)	2,853	-14.0 (3Q前年同期比)

• 成長の質：過去3年間は年平均30%前後の高い利益成長を実現しました。しかし、2025年9月期第3四半期累計では、増収ながらも先行投資（人件費、広告宣伝費）の増加により大幅な減益となっています。これは、成長のために必要なコスト増加が、一時的に利益を圧迫している状況を示しています。

財務健全性の評価

財務基盤は極めて強固であり、キャピタルゲイン狙いの銘柄として理想的な安定性を持っています。

• 自己資本比率：**85.9%**という非常に高い水準を維持しており、財務的な安全性は抜群です。
• 流動比率：計算値で**約586%**と、短期的な支払い能力も極めて良好です。

高成長を目指す企業にありがちな財務リスクは、この企業にはほぼ見られません。

割安性・株価水準の評価

• 予想PER：15.3倍（2025年9月期会社予想ベース）
• 評価：過去の利益成長率が約30%であったことを考慮すると、現在の予想PER 15.3倍は成長期待が過小評価されている可能性があります。高成長企業としては比較的低い水準にあるため、割安に放置されていると見ることもできます。ただし、直近の減益懸念により、この水準が一時的に維持されている可能性も考慮が必要です。

事業リスクと対応策

投資判断において特に留意すべき主要なリスクは以下の3点です。

1. 【人材・人件費リスク】

• M&A仲介業はコンサルタントの質に依存するため、優秀な人材の獲得競争は激しく、人件費の高騰が継続的に利益率を圧迫する可能性があります。
• 対応策：生成AIなどのDX技術を導入し、コンサルタント一人当たりの生産性向上を図ることで、コスト増を上回る収益増を目指しています。

2. 【業績変動リスク】

• 成功報酬型の収益構造であるため、特に大型案件の成約時期が遅れると、四半期業績が計画通りに進捗しないリスクがあります。
• 対応策：短期・中期・長期のKPIを定量的に管理し、プロセスの進捗を徹底的に把握することで、リスクを最小化するよう努めています。

3. 【規制リスク】

• M&A仲介市場における透明性や公正性に対する社会的な要請が高まり、規制当局によるルール強化が行われる可能性があります。

競争優位性の評価

ストライクの競争優位性（Moat）は、「人」と「テクノロジー」の融合にあります。

• 真の競争源泉：金融機関や会計事務所などとの強固な提携先ネットワークによる質の高い案件ソーシング力、および**M&Aコンサルタントという「人」**の質の高さ。
• 持続性の強化（Moat）：

• DX戦略：生成AIによる財務分析レポート自動作成など、非効率な部分をDXで補完することで、コンサルタントの生産性を飛躍的に向上させる体制を構築しています。
• 新規市場開拓：スタートアップM&Aに注力する「イノベーション支援室」を設立し、大型案件の創出を狙うことで、既存の事業承継市場に依存しない新たな成長ドライバーを育成しています。

最近の動向

直近の動向としては、先行投資による利益の鈍化が市場で最も注視されています。

• 決算発表：2025年7月30日に発表された第3四半期累計決算では、増収（+8.8%）ながらも、人件費や広告宣伝費の増加により営業利益が17.6%減益となりました。
• 株価への影響：通期目標達成への進捗遅れが懸念され、決算発表後に株価は軟調に推移しました。
• 戦略投資：生成AIを活用した業務効率化や、スタートアップM&Aという将来の成長に向けた投資は継続的に進められています。

総合評価と投資判断

ストライクは、国内M&A仲介市場の構造的な成長と、強固な財務体質という二つの大きな強みを持つ企業です。現在の株価水準は過去の成長性に対して割安に見える一方で、直近の先行投資による利益の鈍化は、短期的な株価上昇の不確実性を高めています。

余力や他の組み入れ候補との比較において、キャピタルゲイン狙いのポートフォリオに組み入れを検討する価値がある有力銘柄と判断されます。特に、先行投資の効果が顕在化し、再度利益成長が加速し始めた際には、株価が大きく評価される可能性があります。

AI評価（結論）

AI評価：★★★★☆（4/5）

管理人考察

AI分析の補足しておきたいポイント

• 先行投資の具体的内容：
  先行投資（人件費、広告宣伝費）が増加し減益となった具体的な内訳と、それが中期経営計画（事業計画）のどのマイルストーンに紐づいているか、より詳細な情報による確認が必要です。これにより、費用対効果の確度と進捗の遅れに対する企業の対応をより厳しく評価できます。

• コンサルタントの定着率・採用計画の詳細：
  M&A仲介業の根幹である人材の採用・育成・流出に関するKPI（特に定着率）を深掘りすることで、最も重要なリスク要因である「人材・人件費リスク」の深刻度と、企業の対応策の実効性をより具体的に評価できます。

総合評価

管理人注目度：★★★★☆

好調な業績推移、高配当、割安評価の可能性というわかりやすい魅力を持ち、
事業承継を中心としたM&Aの仲介という事業は今後ますます需要が高まることが予想され、
社会問題解決の観点でも活躍が望めるモデルで、将来性の高さが見込めます。

投資判断を難しくするポイントは先行投資による大幅減益と、
それによる今期（25年9月期）決算の下振れリスクです。
チャートを見ると去年（2024年）の9月に4770円を天井に下落に転じており、
今年も9月に4660円の高値をつけ、10月上旬時点で似たような経過を辿っています。
来期に先行投資の重しがなくなるか、投資の成果などによる大幅な成長が示されない場合、
下落トレンド転換が再現してしまう可能性は十分にあるでしょう。

短期的な懸念はありますが、中長期的な期待は大きいため、
後はタイミングが重要といった認識です。