【AI銘柄分析】9616 共立メンテナンス｜ホテル成長と収益性で評価

企業紹介

株式会社共立メンテナンス（9616）は、東証プライム市場に上場するサービス企業です。創業以来の基盤事業である**「寮事業（学生寮・社員寮）」と、そこから派生・成長した「ホテル事業（ドーミーイン、共立リゾート）」**を二本柱として展開しています。

同社は「食」「住」「癒やし」を通じて人々の生活を支える独自のサービスを提供しており、特にホテル事業の「ドーミーイン」は、天然温泉付き大浴場や無料の夜鳴きそばなど、独自のホスピタリティで高いブランド力を確立しています。

AI銘柄分析レポート

はじめに

この記事では、AIによる財務・事業分析の結果に基づき、共立メンテナンス（9616）の投資魅力度を徹底的に評価します。ディフェンシブコアとしての安定性、ホテル事業の成長性、株価水準の妥当性など、多角的な視点から分析結果を構造化し、ポートフォリオ組み入れの検討に資する情報を提供します。

収益性の評価

同社の収益性は、コロナ禍からの回復フェーズにおいて大幅に改善しています。

指標	結果 (2026年3月期 第2四半期実績など)	評価
営業利益率	約9.4%（増益傾向）	収益性は安定・改善傾向にあります。
ROE/ROA	ROEは8～10%を上回り、ROAも目安の5%に近い水準です。	資本効率は良好な水準にあります。

ホテル事業の稼働率と客室単価の上昇、および寮事業の安定収益を背景に、売上高成長が利益成長に確実につながる構造が見られます。

成長性の評価

過去5年間の業績推移を見ると、特にコロナ禍後のV字回復と、それに続く力強い成長計画が確認できます。

決算期	売上高（百万円）	営業益（百万円）	純利益（百万円）	修正1株益	修正1株配
2022.03	173,701	1,431	539	6.9	10
2023.03	175,630	7,326	4,241	54.4	11
2024.03	204,126	16,708	12,414	159.1	24.5
2025.03	228,933	20,491	14,562	186.6	38
2026.03 (予)	274,000	25,000	18,000	208.2	46

成長の質については、インバウンド需要の回復という外部環境の追い風に加え、新規ホテル・寮の継続的な開業という施設数の増加が、売上・利益の上乗せを確実にする具体的な裏付けとなっています。

財務健全性の評価

ディフェンシブコアの要件として重視される財務安全性は、高い水準で満たしています。

• 自己資本比率: 30%を上回っており、改善傾向にあります。
• 財務安全性: 寮事業というストック型の安定収益源を基盤としているため、景気変動に左右されにくい強靭な財務体質を保持しています。

財務安全性は高く、ディフェンシブコア銘柄として求められる水準をクリアしていると評価できます。

割安性・株価水準の評価

指標	現在値 (11/10前後)	業界平均・競合比	評価
予想PER	14.1倍〜16.5倍	グローバルホテル大手（25〜30倍）より割安です。	妥当水準
PBR	2.17倍〜2.69倍	安定収益と成長期待を考慮すると妥当な水準です。	妥当水準

現在の株価水準は、業績のV字回復と将来の成長期待を既に一定程度織り込んでいますが、グローバルな競合他社と比較すると、極端な割高感はなく**「妥当水準」**にあると評価されます。

事業リスクと対応策

投資家として注目すべき主要な事業リスクは以下の3点です。

1. 人手不足と人件費高騰リスク: サービス品質に直結するスタッフの確保難と、人件費増加が利益率を圧迫する可能性が最も重要なリスクです。
2. ホテル事業の海外依存度: インバウンド需要に大きく依存しているため、地政学的リスクや為替変動（円高など）の影響を強く受けます。
3. 金利上昇リスク: 新規開発投資に伴う借入コストの増加が、将来の収益性を悪化させる可能性があります。

企業は、新規開発において「持たざる経営」（土地・建物を自己保有しない、またはリースを活用）を志向することで、金利上昇リスクの影響をある程度抑制しようとしていますが、人件費高騰リスクへの具体的なDX導入や待遇改善策の実行性が利益目標達成の鍵となります。

競争優位性の評価

同社は「情緒的価値」に基づく独自のブランド力と、安定収益基盤という二重の競争優位性を持っています。

• 強力なブランド力: 競合が価格競争をする中で、「温泉大浴場・夜鳴きそば・ご当地朝食」という独自の宿泊体験を提供することで、価格競争から一線を画したポジショニングを確立し、高い顧客ロイヤリティを獲得しています。
• 安定収益基盤: 寮事業というストック型のディフェンシブな収益源がホテル事業の変動性を補完し、強靭な企業体質を支えています。

この複合型ビジネスモデルは、リーマンショック時にも業績が落ち込まなかったという実績に裏打ちされており、持続可能性が高いと評価できます。

最近の動向

直近1年間で最も重要な成長要因として、中期経営計画（MTP）の達成に向けた具体的な新規出店計画の公表が挙げられます。

• 中期経営計画（MTP）: 最終目標（2028年3月期）として「売上高 3,000億円、営業利益 300億円」を掲げています。
• 売上高は2026年3月期予想（2,740億円）から見て達成の現実性が高く、営業利益300億円も新規開業の継続とインバウンド需要の強力な追い風という具体的な根拠に裏付けられています。

この計画の実行性と、継続的な新規開業の進捗が、今後の成長と株価形成の最も重要な要因となります。

総合評価と投資判断

共立メンテナンスは、ディフェンシブコア銘柄として求められる全ての要件（安定した事業・強固な財務）を高い水準で満たしています。これに加え、ホテル事業の回復・成長という中期的なキャピタルゲイン狙いの要素を兼ね備えた、ポートフォリオの安定的な核となりうる優良銘柄です。

AI評価（結論）

ディフェンシブコア推奨度：★★★★☆

管理人考察

AI分析の補足しておきたいポイント

• 人手不足・人件費高騰リスクへの具体的対応:
  サービス業最大の課題である人手不足に対し、具体的なDX導入、従業員待遇改善、人材獲得における優位性（例：採用ブランド力）などの情報が不足しています。利益率の安定性・持続性を評価する上で、これらの実効性を補完する必要があります。
• 「持たざる経営」の詳細な財務影響:
  施設所有に関する詳細な契約形態や、それがROA、PBR、有利子負債などの財務指標に具体的にどう影響しているかを、有価証券報告書レベルで深掘りし、真の財務健全性（特に簿外債務の有無）を補完する必要があります。

総合評価

管理人注目度：★★★☆☆

独自のホスピタリティとブランド力を武器にしている主力のホテル事業、
景気変動に左右されやすい主力の弱みを補完する寮事業という構造を基盤に、
インバウンド需要の取り込みとシニアライフ事業の育成で拡大が期待される企業です。

主な懸念点は上述の通り人件費高騰の吸収力が未知数なことで、
特に「コスト管理で吸収する」という主張だけでなく、
具体的なDXや労働生産性向上の数値的根拠が得られるかどうかが非常に重要です。
また、シニアライフ事業の競争優位性もブランド力以外の情報が欲しいところです。
株価指標や配当面での魅力は薄いため、それを補えるだけの成長性や確度を見出せた場合、
あるいは優待目的であれば前向きに検討できる銘柄と言えるでしょう。