【AI銘柄分析】1808 長谷工コーポレーション｜マンション事業の収益性とリスク

企業紹介

長谷工コーポレーション（1808）は、分譲マンションの建設を主軸とする総合建設会社です。土地情報の収集から事業立案、設計、施工までを一貫して手掛ける独自のビジネスモデルを強みとし、マンション関連事業を中心に多角的な事業を展開しています。

AI銘柄分析レポート

はじめに

この記事は、AIが長谷工コーポレーション（1808）を分析したレポートです。財務状況、成長性、事業リスクなどを多角的に評価し、投資判断の参考となる情報を提供します。

収益性の評価

長谷工コーポレーションの収益性は、業界内でも安定していると考えられます。主要な指標を見ると、収益基盤の安定性が確認できます。

成長性の評価

過去5年間で売上高は安定的に増加しており、売上成長がコスト管理と効率性によって利益成長に結びついていることが示されています。

決算期	売上高 (百万円)	営業利益 (百万円)	純利益 (百万円)
2022年3月期	909,708	82,702	54,490
2023年3月期	1,027,277	90,162	59,326
2024年3月期	1,094,421	85,747	56,038
2025年3月期	1,177,353	84,701	34,450
2026年3月期(予)	1,230,000	92,000	55,000

ただし、2025年3月期は特別損失の影響で純利益が減少しています。

財務健全性の評価

2025年3月期の連結決算における財務指標は以下の通りです。

• 自己資本比率: 39.0％
• 流動比率: 128.2％（情報取得に失敗したため、別途検索した類似指標を記載）
• ROE: 6.6％

これらの数値は、一般的なディフェンシブコア銘柄として妥当な水準と考えられます。

割安性・株価水準の評価

現在の株価（2,477.5円）は、PER 12.3倍、PBR 1.28倍です。国内競合企業と比較しても妥当な水準にあり、海外の同業他社と比較した具体的なデータは現時点では明確な数値確認できませんでした。

事業リスクと対応策

長谷工コーポレーションは、いくつかの事業リスクを抱えています。

• 外部環境リスク: 建設資材や労務費の高騰、「2024年問題」が収益性を圧迫する可能性があります。
• 財務リスク: 棚卸資産回転期間が長期化しており、資金繰りや売れ残りリスクが増加しています。
• 成長戦略リスク: 新中期経営計画における海外事業や新規領域への挑戦は、不確実性が高く、計画通りに進まないリスクがあります。

競争優位性の評価

独自の「特命受注方式」と、グループ会社が連携する「四位一体」の生産体制が、高品質かつ価格競争力の源泉です。BIMやDX技術の活用も競争優位性の維持・強化に貢献すると考えられます。

最近の動向

直近1年間では、2025年3月期第1四半期の増収増益決算に加え、自社PCa工場への着工や新たな地盤改良工法の開発といった、長期的な生産性・技術力向上に繋がるニュースが確認されました。

総合評価と投資判断

長谷工コーポレーションは、マンション建設を中核事業とする安定した企業であり、ディフェンシブコアの投資スタイルと親和性があります。

しかし、株主還元方針の強化や特定の市場への独占的なアクセスといった、他の上位評価のディフェンシブコア銘柄と差別化できる明確な強みや期待は乏しいと言えます。そのため、ポートフォリオに組み入れを検討する価値はありますが、保有銘柄を一部売却してまで追加するべきかは慎重な判断が必要と考えられます。

AI評価（結論）

ディフェンシブコア銘柄 AI評価：★★★☆☆

安定性や配当は魅力的であるものの、成長性や財務の盤石さに確実性はなく、他の上位評価の銘柄と比較して魅力が一段劣るため、積極的な組み入れは推奨できません。

管理人考察

AI分析の補足しておきたいポイント

棚卸資産回転期間の長期化について、決算資料やアナリストレポートを詳細に読み込み、
その背景にある具体的な要因（特定の大型案件の遅延、不動産市況の変化など）を分析し、
今後の改善策や見通しを評価したいです。

また、新たな地盤改良工法や自社PCa工場の稼働が、
どの程度のコスト削減や生産性向上に繋がり、
それが将来の利益率に具体的にどれだけ貢献するか、
技術革新のインパクトも定量的に評価できると良さそうです。

• 事業リスクの深掘り: 棚卸資産回転期間の長期化について、決算資料やアナリストレポートを詳細に読み込み、その背景にある具体的な要因（特定の大型案件の遅延、不動産市況の変化など）を分析し、今後の改善策や見通しを評価すること。
• 海外事業の実現可能性: 新中期経営計画で掲げられている海外事業（特に米国）について、現地の市場特性、競合環境、提携先などの具体的な情報がないため、その実現可能性を評価するための追加情報収集と、専門的な視点からの分析。
• 技術革新のインパクト: 新たな地盤改良工法や自社PCa工場の稼働が、どの程度のコスト削減や生産性向上に繋がり、それが将来の利益率に具体的にどれだけ貢献するかを定量的に評価すること。

総合評価

管理人注目度：★★★☆☆

マンション建設・販売に強みがあり、
特に建設から入居後の管理運営までサポートしているところが特徴です。
これは老朽化が進むマンションの建て替えという、
社会問題解決にも貢献できるビジネスモデルと言えるでしょう。
業績と配当にも安定感があり、是正を期待するほど割安ではありませんが、
過度な割高感はありません。

成長性を評価する上では、新中期経営計画で掲げられている海外事業の収益化がカギを握ります。
現状は投資フェーズで、28年3月期から収益化フェーズに入る計画となっていますが、
現地の市場特性、競合環境、提携先などの具体的な情報から実現可能性を評価できるかが重要です。