【AI銘柄分析評価★★★★★】1605 INPEX｜ディフェンシブ性と成長期待

AI銘柄分析レポート

はじめに

本レポートでは、INPEX（1605）について、事業内容、財務状況、成長性、株価水準、主要リスク、競争優位性、そして最近の動向と株価反応を多角的に分析します。これにより、INPEXの企業価値と投資対象としての魅力を客観的に評価し、読者の皆様の投資判断の一助となることを目指します。

収益性の評価

INPEXの直近の決算短信（2025年12月期第1四半期）によると、売上収益は5,368億円（前年同期比10.0%減）となりました。これは販売数量の減少および販売価格の下落が主な要因です。親会社の所有者に帰属する四半期利益は134,802百万円を計上しており、減収ながらも一定の収益性は維持されていると考えられます。

石油・天然ガス開発事業は市況に左右される特性があるため、価格変動が直接的に業績に影響を及ぼします。長期的な視点で見ると、大規模な事業基盤と安定した生産体制により、市況の変動を吸収しつつ収益を確保する傾向があります。

成長性の評価

過去5年間の売上高、営業利益、純利益の具体的な推移については、ウェブ検索では直接的な数値は得られませんでした。しかし、INPEXの公式ウェブサイトの「財務・業績データ推移」ページで詳細な情報が提供されていることが確認できます。

同社は「INPEX Vision 2035」を策定し、2050年ネットゼロを目指す中で、天然ガス/LNG事業の拡大、CCS（二酸化炭素回収・貯留）/水素をコアとした低炭素化ソリューションの提供、再生可能エネルギー事業の推進に取り組んでいます。イクシスLNGプロジェクトの能力拡張やアバディLNGプロジェクトの最終投資決定（FID）は、既存事業の強化と収益基盤の安定に貢献するでしょう。

財務健全性の評価

直近の2025年12月期第1四半期連結会計期間末における資産合計は7兆1,189億円（前連結会計年度末比2,618億円減）となりました。負債合計は2兆2,492億円（同62億円増）、資本合計は4兆8,697億円（同2,681億円減）です。

親会社の所有者に帰属する持分は4兆6,303億円と、大規模な資産と負債のバランスから、依然として安定した財務基盤を維持していると推測されます。

割安性・株価水準の評価

INPEXの現在の株価指標は以下の通りです。

• PER: 7.9倍
• PBR: 0.51倍
• 利回り: 4.52%
• 時価総額: 2兆5,057億円

楽天証券経済研究所の分析によると、INPEXはグローバル同業他社と比較して、PBR、PERともに割安な水準にあると評価されています。特にPBRが1倍を大きく下回っている点は、解散価値から見ても割安感があることを示唆しています。これは、株価が企業価値に対して過小評価されている可能性を示唆するものです。

事業リスクと対応策

主要な事業リスクとして、以下の3点が挙げられます。

1. エネルギー価格の変動リスク: 石油・天然ガス価格は国際情勢や需給バランスによって大きく変動し、INPEXの業績に直接的な影響を及ぼします。
2. 地政学リスクと資源ナショナリズム: 世界各国で事業を展開しているため、政治情勢の不安定化や資源ナショナリズムの台頭は、事業運営に支障をきたす可能性があります。
3. エネルギー転換の加速と新規事業の不確実性: 脱炭素化の動きが想定以上に加速した場合、既存の石油・天然ガス事業の収益性が低下するリスクがあります。また、CCS、水素、再生可能エネルギーといった新規事業には、技術的な課題やコスト、社会受容性など不確実な要素も伴い、投資回収に時間を要する可能性があります。

INPEXは、気候変動関連リスクの財務的評価や、定期的な危機対応訓練、BCP（事業継続計画）のアップデート、サイバーセキュリティ対策の強化などにより、これらのリスクに対応しています。

競争優位性の評価

INPEXの競争優位性（Moat）は以下の点に集約されます。

• 豊富な埋蔵量・資源量とバランスの取れたポートフォリオ: 確認+推定埋蔵量は世界有数の規模を誇り、複数のプロジェクトを組み合わせることでリスク管理を図っています。
• 大型LNGプロジェクトのオペレーターとしての実績: 豪州イクシス、インドネシア・アバディといった世界有数の大型LNGプロジェクトを日本企業として初めて手掛けることで、技術力、操業ノウハウ、プロジェクトマネジメント能力を蓄積しています。
• 強固なサプライチェーンとインフラ: 国内に約1,400kmの天然ガスパイプラインネットワークを保有し、グローバルなガスサプライチェーンを構築しています。
• 持続的な成長を支える事業モデル: 石油・天然ガスを安定的に生産・供給し、得られたキャッシュフローを新規の埋蔵量獲得や油・ガス田の開発に再投資することで、持続的な成長を図っています。

これらの優位性は、強固な参入障壁となり、安定した収益基盤の維持に貢献すると考えられます。

最近の動向と株価反応

直近1年間の主要ニュースとして、2025年2月13日に5期連続となる増配を発表しました。年間配当は5年で3.7倍に増加し、2025年12月期は前期比4円増の1株あたり90円とすることを公表しています。この増配発表は市場からポジティブに評価され、発表当日の株価は1925円に上昇しました。これは、企業の安定した収益力と株主還元への意識の高さが市場に評価された結果と考えられます。

総合評価と投資判断

INPEX（1605）は、ディフェンシブコアとしての魅力と、特別な要素を兼ね備えた銘柄であると考えられます。安定した財務基盤と高配当、そしてエネルギーという生活に不可欠な資源を扱うディフェンシブ性の高さは、ポートフォリオの安定に貢献するでしょう。

加えて、PBRが同業他社と比較して割安な水準にあることや、「責任あるエネルギー・トランジション」と称する低炭素化ソリューションや再生可能エネルギー事業への積極的な投資は、従来のエネルギー企業とは異なる成長期待を付与します。これらの取り組みは、将来の環境変化への適応力と新たな収益源の獲得という点で、単なるディフェンシブ銘柄を超えた魅力となると評価できます。これらの要素は、同様にディフェンシブ性の枠を超えた要素を持つと判断された他の銘柄と同様の評価基準で検討する価値があると考えられます。

AI評価（結論）

AI評価: ★★★★★

INPEX（1605）は、ディフェンシブコアとしてポートフォリオへの組み入れを検討する価値がある、または保有継続で問題ないと思われる銘柄です。安定した収益性と配当に加え、現在の割安な株価水準とエネルギー転換への積極的な取り組みが評価ポイントとなります。

管理人コメント

「単なるディフェンシブ銘柄を超えた魅力」という点では、
既存の石油・天然ガス事業に次ぐ成長ドライバーとして、低炭素化ソリューションや
再生可能エネルギー事業への取り組みについて具体的な進捗や収益寄与の見込みを
継続的に監視していくことが求められるでしょう。