【AI銘柄分析】7804 ビーアンドピー｜高成長と鉄壁の財務

企業紹介

株式会社ビーアンドピー（7804）は、大型インクジェットプリンターを用いたセールスプロモーション事業（リアル販促物の企画・制作）を主軸とする企業です。国内トップレベルの設備と24時間生産体制による高品質・短納期を強みとしています。

近年は、M&Aによる規模拡大に加え、デジタルサイネージやARサービスなどのウェブプロモーション事業を強化し、**「リアルとデジタルの融合」**による総合販促支援企業への転換を推進しています。

AI銘柄分析レポート

はじめに

この記事では、AIによる分析に基づき、7804 ビーアンドピーの収益性、成長性、財務健全性、株価水準、および競争優位性を徹底的に評価します。特に、高い成長性と鉄壁の財務基盤を両立している点に焦点を当て、その投資価値を客観的に解説します。

収益性の評価

ビーアンドピーの収益性は、近年顕著に改善しています。社内DXによる効率化やM&Aによるシナジー効果により、営業利益率は約15%まで向上しています。これは、売上高成長を上回る利益成長を実現する、再現性の高いビジネスモデルが構築されていることを示しています。

主軸であるインクジェットプリントサービスは、24時間稼働体制という強みにより高効率な生産が可能であり、これが高い収益構造を支える土台となっています。

成長性の評価

過去5年間（2021年10月期〜2024年10月期）の営業利益の年平均成長率（CAGR）は**約37%と、非常に高い水準で推移しています。これは、「キャピタルゲイン狙い」**の投資スタイルが求める高成長の基準を満たす実績です。

この成長は、M&Aによる規模拡大だけでなく、既存事業の効率化と拡大によっても確実性をもって裏付けられています。今後は、既存顧客へのデジタルサービス（サイネージ、AR）のクロスセルを強化することで、さらなる高効率な成長への移行が期待されます。

決算期	売上高 (百万円)	営業利益 (百万円)	純利益 (百万円)	1株益 (円)
2021.10期	2,549	222	189	82.43
2022.10期	2,915	376	240	104.73
2023.10期	3,174	452	300	130.64
2024.10期	3,536	550	391	171.26
2025.10期（予）	4,300	631	426	184.97

財務健全性の評価

ビーアンドピーの財務状況は極めて強固と評価されます。

• 自己資本比率: 82.8%という圧倒的な水準であり、一般的な**「ディフェンシブコア」**銘柄に匹敵する、高いリスク耐性を示しています。
• 現預金: 総資産の約70%を占めており、これは将来の成長投資（M&Aなど）に対する豊富な余力があることを示唆しています。

この強固な財務基盤は、高成長を追求する企業にとっての不確実性を大幅に軽減する独自の強みです。

割安性・株価水準の評価

（2025年10月16日時点）

指標	数値	評価
PER (会社予想/連)	14.63倍	著しく割安
PBR (実績/連)	1.71倍	割安領域
配当利回り (予想)	2.84％	成長株として魅力的

過去の営業利益CAGR約37%という高成長性を考慮すると、現在のPER 14倍台という水準は著しく過小評価されていると判断できます。この高い成長性と強固な財務を背景に、株価は理論上、より高い評価水準が妥当であると考えられます。5期連続増配の実績も、投資家にとって魅力的な要素です。

事業リスクと対応策

投資家として注目すべき主要な事業リスクと、それに対する企業の対応策は以下の通りです。

1. M&A後のシナジー創出遅延リスク: 買収した事業との統合効果が計画通りに進まない場合のリスクがあります。これに対し、企業は既存事業の効率化と統合を進めることで対応しています。
2. デジタル事業の収益化の遅れ: 今後の成長ドライバーと目されるウェブプロモーション事業は、まだ売上構成比が小さく、本格的な収益貢献が遅れる可能性。
3. 景気後退による需要減少リスク: 24時間稼働体制を支える固定費が高いため、景気後退による販促需要の急激な減少は収益性を悪化させる可能性がありますが、豊富な現預金でリスク耐性を確保しています。

競争優位性の評価

ビーアンドピーは、独自の競争優位性（Moat）を確立しています。

• 24時間生産体制: 他社が容易に追随できない、高品質・短納期を実現する強固な参入障壁となっています。
• ワンストップ統合ソリューション: リアル（印刷・制作）とデジタル（サイネージ・AR）の両方を一貫して提供できる独自の能力は、顧客の販促ニーズ全体を取り込む上で大きな優位性を持っています。

生産効率化のためのDX投資と、中核事業で得たキャッシュを成長領域へ再投資する戦略により、この優位性の持続・強化が図られていると評価されます。

最近の動向

直近1年間では、M&Aによる規模拡大、5期連続の増配発表、および直近四半期での経常利益37%増益という好決算が相次いで発表されています。

これらのポジティブな材料にもかかわらず、株価指標が依然として割安水準に留まっていることは、市場が企業の真の価値を十分に織り込みきれていない状況を示唆しています。

総合評価と投資判断

ビーアンドピーは、「キャピタルゲイン狙い」の投資スタイルにおいて、極めて高い成長ポテンシャルと、「ディフェンシブコア」に匹敵する強固な財務健全性を併せ持つ稀有な優良銘柄です。

年平均37%という高い利益成長実績とPER 14倍台という割安性が両立しており、特に自己資本比率82.8%という圧倒的な安全性は、成長株のリスクを大幅に軽減する特別な強みです。

ただ、競争優位性（Moat）が「24時間生産体制」といったものであり、他の最高評価銘柄と比較して「揺るぎない持続可能な競争優位性」を持っているかは疑問が残ります。

AI評価（結論）

評価観点	結論
AI評価	★★★★☆

管理人考察

AI分析の補足しておきたいポイント

• 競合他社との詳細比較:
  AI分析では直接的な競合他社が見つからず、株価指標の比較が国内の相対比較に留まっています。著しく割安、成長株として割安などといった評価が適切かどうか、具体的な競合他社との詳細な比較を行い判断する必要があります。
• デジタル事業の具体的な収益貢献度と進捗:
  今後の成長ドライバーとして期待されるデジタル事業が、具体的にいつ頃から、どの程度の収益貢献を見込んでいるかについての詳細な情報の補完が必要です。

総合評価

管理人注目度：★★★☆☆

デジタル印刷を主力に広告、販促支援向けの事業を展開し、
M&A、電子看板やAR技術の活用などによる拡大を戦略とする企業で、
小規模ながらじわじわと伸びている点が特徴的です。
また、財務健全性に優れ、安定投資や更なるM&Aへの余力が十分に見込めます。

一方、株価が割安気味である理由もわかりやすく、
そもそも広告・印刷という分野が市場からは不人気な傾向にあり、
特に印刷を強みとする点は競争優位性や成長性に疑問を生じさせやすいポイントです。
もちろん、ビーアンドピーもそれを意識しており総合販促支援企業への転換を図っていますが、
この会社が元々持つ強みや事業モデルを考えるとM&Aで持続的な成長を見込める印象も薄く、
飛躍に期待するにはもう少し具体的な材料が欲しいところです。