【AI銘柄分析】6754 アンリツ｜財務健全性と成長再加速

企業紹介

アンリツ（6754）は、通信計測器を主力とする日本の電子計測機器メーカーです。

特に、5G/6Gといった次世代通信技術向けの「テストソリューション」に強みを持っており、海外売上比率が高いグローバル企業です。

また、食品・医薬品向けの品質保証システム（PQA事業）や、EV/電池向け試験装置を含む環境計測事業も展開し、事業ポートフォリオの多角化を進めています。

AI銘柄分析レポート

はじめに

この記事では、AIが分析した株式会社アンリツ（6754）の銘柄分析レポートを公開します。

企業の事業内容、財務状況、成長性、リスクなどを多角的に評価し、投資判断の参考となる情報を提供いたします。

収益性の評価

アンリツの収益構造は、通信計測事業という技術的難易度の高い主力セグメントに加え、景気変動に強いPQA事業と成長市場の環境計測事業で構成されており、安定化の傾向が見られます。

2026年3月期は、売上・利益ともに増収・増益を予想しており、営業利益率は12.2%を見込んでいます。

直近の四半期決算では、売上収益が減少した一方で、PQA事業の好調とコスト管理の徹底により、営業利益が前年同期比で大幅に増加しており、収益性の改善が顕著に表れています。

決算期	売上高（百万円）	営業利益（百万円）	純利益（百万円）
2022.03	105,387	16,499	12,796
2023.03	110,919	11,746	9,272
2024.03	109,952	8,983	7,675
2025.03（前期実績）	112,979	12,124	9,257
2026.03（今期予想）	123,000	15,000	11,000

成長性の評価

中期経営計画「GLP2026」では、2027年3月期に連結売上高1,400億円、営業利益200億円という明確な定量目標を掲げています。

この目標達成に向けて、通信計測事業の6G対応への強化に加え、産業計測、EV/電池、医薬品/医療の3つの新領域へのM&Aやオーガニック成長を推進する戦略です。

成長のための投資として400億円以上を投じる計画であり、具体的なリソース投入が裏付けとなっていますが、目標達成の難易度は高いと評価されます。

財務健全性の評価

アンリツの財務状況は、**自己資本比率77.8%**と極めて高く、非常に強固な財務基盤を有していると評価できます。

これは景気変動や設備投資の波に対して、高い耐性を持っていることを示しており、ディフェンシブコアとしての安心感があります。

株主還元においても、配当性向50%以上を目指す方針を掲げており、安定的なキャッシュフローと株主還元意識の高さがうかがえます。

割安性・株価水準の評価

現在の株価指標は以下の通りです。

• PER（会社予想）：26.38倍
• PBR（実績）：2.32倍
• 配当利回り（会社予想）：1.77%

PER26倍台は、直近の大幅増益予想をある程度織り込んでいる水準です。今後の成長の質と確度を考慮すると、現在の株価水準は割高感があると評価できます。キャピタルゲイン狙いの銘柄として見た場合、より低いリスクで高い成長率が確実視される銘柄と比較すると、優位性は限定的です。

事業リスクと対応策

投資家として注目すべき主要なリスク要因は以下の3点です。

1. M&A・PMIの成否：中期経営計画の目標達成の鍵を握るM&A戦略において、買収後の統合プロセス（PMI）が計画通りに進まない場合、業績の足かせとなる可能性があります。
2. 6G投資の遅延：主力の通信計測事業は、次世代通信（6G）への投資動向に大きく左右されます。世界的な投資の遅延が発生した場合、収益回復が長引くリスクがあります。
3. EV/電池市場の政策リスク：環境計測事業はEV/電池向け試験装置の比重が大きいため、各国政府のEVシフト政策や税制優遇策の変更が、顧客の設備投資環境に大きな影響を与えるリスクがあります。

企業は、通信計測事業の変動リスクを低減するため、PQA事業やEV/電池など、新領域での収益拡大を図ることで、ポートフォリオの多角化を進めています。

競争優位性の評価

アンリツの競争優位性は、主に技術的Moatとブランド力にあります。

通信計測事業では、通信規格の進化に対応できる高い技術力と長年の実績に基づく強固な顧客基盤が、新規参入を困難にしています。

PQA事業では、食品・医薬品の安全・安心を支えるソリューション提供を通じて、市場で高い信頼性とブランド力を構築しています。

これらの技術的優位性を、6GやEV/電池といった成長市場へと応用できる技術の再現性と高いグローバル展開力が、今後の成長の源泉となります。

最近の動向

直近の動向として最も注目すべきは、2025年10月30日に発表された第2四半期決算です。

売上収益は減少したものの、営業利益が前年同期比40.7%増と大幅な増益を達成しました。この結果を受け、株価は市場から好感され、大幅に上昇しました。

また、PQA事業における医薬品市場向け新製品開発の推進や、主力事業における6G対応への継続的な投資は、今後の中長期的な成長と収益構造の安定化を示す重要な要素です。

総合評価と投資判断

アンリツは、極めて強固な財務基盤と、通信計測器という高い技術的Moatを持つ安定した事業を土台に、中期経営計画に基づき成長再加速を目指す企業です。

しかしながら、キャピタルゲイン狙いの観点では、現在の株価水準は成長の確度に対して割高感があり、高い成長を確実視できる他の銘柄と比較すると、優先的に組み入れを検討する価値は低いと思われます。

ディフェンシブコアの観点では、財務の安全性は評価できますが、高配当を求める基準には達しておらず、特別性のあるカタリストも見当たりません。

したがって、ポートフォリオへの組み入れを強く推奨するレベルには至らないと判断されます。

AI評価（結論）

ディフェンシブコア：★★★☆☆

管理人考察

AI分析の補足しておきたいポイント

• M&A・PMIの詳細：
  中期経営計画でM&Aが成長戦略の柱とされていますが、具体的な対象企業や、買収後のPMI（事後統合プロセス）の体制や過去の成功事例に関する具体的な情報（成功とPMIの衝突、事業継続性の限界といった構造的な欠陥の有無）を掘り下げることが望ましいです。
• SaaS/サブスクリプション型指標：
  通信計測事業の一部やサービス・アシュアランス事業はサブスクリプション型SaaSモデルの要素を持つ可能性がありますが、ユニットエコノミクスなどの高効率な成長を示す具体的な指標はAI分析では取得できておらず、確認が必要です。

総合評価

管理人注目度：★★★☆☆

通信用計測器の大手で、食品・医薬品向けやEV電池向けの環境計測など多角化も図っていますが、
やはり通信用が次世代通信による伸長期待と全体の売上比率の高さから、
最も注目すべき事業分野になると考えられます。
海外比率が高めである点も特徴で、総じて事業構造の底堅さが評価できそうです。

株価指標を見ると一定の期待が織り込まれていることが示唆され、
推移としても過去の高値には及ばないものの近頃は上昇傾向です。
事業と財務の強固さ、そして通信・EVなど将来を見据えた要素といった魅力がありますが、
ポートフォリオの核として検討する場合、高成長の確度や高配当、割安感などのところにもう少し強みが欲しい印象です。