📊 この銘柄分析は、AIによる自動分析と公開評価基準に基づいて作成しています。
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企業紹介
ケンコーマヨネーズは、マヨネーズやドレッシング、ソース、惣菜などを製造・販売している食品メーカーです。外食産業やコンビニエンスストア、スーパー、給食など、幅広い顧客に業務用食品を提供していることが特徴です。
日本で初めて日持ちする「ロングライフサラダ」を開発した実績も持っています。
AI銘柄分析レポート
はじめに
この記事では、AIによる分析に基づき、ケンコーマヨネーズ（2915）の事業内容、財務状況、成長性、リスクなどを多角的に評価した結果をレポート形式でまとめています。
投資判断の一助としてご活用ください。
収益性の評価
ケンコーマヨネーズの過去5年間の業績は、売上高が順調に増加傾向にありました。
特に2024年3月期は大幅な増益を達成し、2025年3月期も上方修正を行うなど、過去最高益を更新する勢いでした。
| 決算期 | 売上高（億円） | 営業利益（億円） | 純利益（億円） |
| 2022年3月期 | 756.4 | 16.1 | 12.1 |
| 2023年3月期 | 823.6 | 1.0 | 4.8 |
| 2024年3月期 | 887.2 | 29.4 | 27.3 |
| 2025年3月期 | 917.0 | 48.4 | 35.0 |
| 2026年3月期(予) | 955.0 | 48.0 | 32.1 |
一方で、直近の2026年3月期第1四半期では、原材料費や物流費の高騰が影響し、営業利益が前年同期比で大幅な減益となりました。
増収効果が利益に直結しやすい反面、コスト変動の影響を受けやすい側面が露呈しています。
成長性の評価
同社は、2036年3月期に売上高1,250億円以上、営業利益率6%以上を目指す長期ビジョンを掲げています。
成長戦略として、マーケットインによる商品開発、海外比率の引き上げ、SNSを活用したEC事業の拡大、DX推進などが挙げられます。
これらの取り組みが計画通りに進めば、長期的な成長が期待できます。
財務健全性の評価
財務状況については、自己資本比率や流動比率などの健全性を示す指標は現時点で明確な数値確認ができませんでした。
しかし、過去5期連続で増収を記録し、利益も順調に推移していたことから、安定した事業基盤を築いていると評価できます。
割安性・株価水準の評価
現在の株価指標は、PERが9.4倍程度（会社予想）、PBRが0.76倍程度です。
PBRが1倍を下回っており、割安に放置されている可能性があります。
この要因としては、直近の業績不振や、原材料価格の高騰による利益率への懸念が考えられます。
事業リスクと対応策
主要な事業リスクとして、以下の3点が挙げられます。
- 原材料価格高騰とコスト管理リスク: 鶏卵や野菜などの主要原材料、物流費、人件費の高騰が利益率を圧迫する可能性があります。
- 競争環境リスク: 同業他社や異業種との競争が激化しており、市場シェアの維持が課題となります。
- 食品の安全性・信頼性リスク: 消費者の安全に対する関心が高まる中、問題発生時の信用失墜リスクがあります。
競争優位性の評価
日本で初めて「ロングライフサラダ」を開発した市場創造能力、全国に展開する強固な生産・販売ネットワーク、そして多岐にわたる顧客基盤が競争優位性となっています。
これにより、安定した収益基盤を築いていると評価できます。
最近の動向
- 2025年8月8日、2026年3月期第1四半期決算を発表。減収減益となり、株価は一時上昇したもののその後下落傾向にあります。
- 2025年8月21日、長期ビジョン「サラダ料理で世界一」が紹介されました。
総合評価と投資判断
ケンコーマヨネーズは、その安定した事業基盤からディフェンシブコアとしての親和性があります。
しかし、直近の業績不振や特別なカタリストの欠如から、現時点でのポートフォリオへの組み入れは検討する価値があるとは言えないでしょう。
他の優良なディフェンシブコア銘柄と比較して魅力が劣ると判断されます。
AI評価（結論）
ディフェンシブコア推奨度：★★☆☆☆
管理人考察
AI分析の補足しておきたいポイント
ケンコーマヨネーズの価格転嫁がどの程度進んでいるか、
また競合他社の同様のコスト上昇に対する対応策や市場シェアの変化など、
より詳細な業界動向を把握することで、同社の将来の収益性をより正確に評価できます。
また、直近の中期経営計画に関する具体的な数値目標や施策の進捗状況が確認できていないため、
長期ビジョン達成に向けた具体的なロードマップや、
各事業セグメントごとの詳細な計画について補足情報が必要です。
総合評価
管理人注目度：★★☆☆☆
原材料高騰などのコスト管理リスクが示している通り、業績の安定感は高いとは言い難く、
同じくマヨネーズ大手であるキユーピーと比較するとブレの大きさがより顕著に見えます。
両社共に業績の底を明らかに脱していますが、株価水準や推移からも、
市場評価はキユーピーの方が高いことが伺えます。
この割安感は当然、キユーピーよりも水準是正余地が大きいことを意味します。
しかし、是正のきっかけとなる具体的な材料があるかどうかを考えた際、
現状は業績上振れが期待できる材料に乏しく、
積極的に投資を検討するのは難しい時期と判断できそうです。
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